M&Aの成功率がどれくらいか、多くの経営者の方が関心を寄せているテーマでしょう。M&Aは企業の成長戦略や事業承継の有効な手段として注目されていますが、実際に成功に至るケースは決して高くありません。M&Aの成功率は調査によって異なりますが、一般的に20%～40%程度と言われています。
この数字だけを見ると、M&Aは難しいものと感じるかもしれません。しかし、なぜM&Aの成功率が低いのか、その理由を理解し、適切な対策を講じることで、成功の確度を高めることは十分に可能です。この記事では、M&Aの成功率が低い要因と、それを改善するための具体的な方法について詳しく解説します。
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M&Aの成功率は、多くの企業にとって関心が高いテーマです。一般的にM&Aの成功率は高いとは言えず、事前の準備や戦略が非常に重要となります。M&Aの成功率を高めるためには、成功の定義を明確にし、国内の状況を理解することが第一歩となります。
M&Aにおける成功の定義は、単純な成約だけではありません。多くの企業はM&Aによって達成したい目標を、80%以上成し遂げることができれば成功と定義しています。
これには、買収後のシナジー効果の創出、当初設定した事業上の目標達成、投資に見合う収益の獲得などが含まれます。
つまり、M&Aはあくまで経営戦略を実現するための手段であり、その後の統合プロセスを通じて企業価値を向上させることが、真のM&Aの成功と言えるでしょう。
売却側にとっては、事業承継問題の解決や創業者利益の獲得などが成功の基準となり得ます。
日本国内におけるM&Aの成功率は、一般的に20%から40%程度と言われています。デロイトトーマツコンサルティングの2013年の調査では、目標達成率80%超を成功とした場合、実際の成功率は36%であったというデータもあります。
この数値は、海外企業とのM&Aになるとさらに低くなる傾向にあります。M&Aの成功率は、企業の規模や業界、そしてM&Aの目的によっても変動するため、一概に断定することは難しいですが、決して高い数字ではないことを認識しておく必要があります。
買収側のM&A失敗の要因は多岐にわたりますが、主に以下の点が挙げられます。
デューデリジェンス（DD）は、買収対象企業の財務、法務、事業内容などを詳細に調査するプロセスであり、M&Aにおいて最も重要なステップの一つです。
しかし、コスト削減を優先したり、十分な専門知識を持たないまま進めたりすると、簿外債務や偶発債務、コンプライアンス違反などの潜在的なリスクを見落とす可能性があります。
これらのリスクがM&A後に顕在化すると、多額の損失や予期せぬ問題に直面し、M&Aは失敗に終わる可能性が高まります。徹底したデューデリジェンスの実施は、リスクを事前に洗い出し、適切な対策を講じるために不可欠と言えるでしょう。
買収対象企業の企業価値を過大に評価してしまうことも、M&A失敗の大きな要因です。
過度な競争入札や感情的な判断、あるいは将来のシナジー効果を楽観的に見積もりすぎることなどが、過大評価につながる可能性があります。買収価格が企業の真の価値や期待されるシナジー効果に見合わない場合、M&A後の投資回収が困難になり、のれんの減損損失を計上する事態を招くことがあります。
適正な企業価値評価には、客観的な視点と専門的な知識が不可欠です。
M&Aはあくまで企業の成長や戦略を実現するための手段であるにも関わらず、M&Aを実行すること自体が目的となってしまうケースが見受けられます。M&Aの成立自体に注力しすぎると、買収後の具体的な経営戦略や統合プロセスへの検討が不十分になりがちです。
その結果、当初描いていたシナジー効果が実現せず、事業運営に支障をきたし、M&Aが失敗に終わる可能性があります。M&Aの目的を常に意識し、その達成に繋がるかを慎重に判断することが重要です。
M&Aが成約した後に行われる経営統合プロセスであるPMI（PostMergerIntegration）の成否は、M&Aの成功を大きく左右します。
異なる企業文化や組織風土の融合、人事制度やシステム、業務プロセスの統合などが計画通りに進まないと、従業員の士気が低下したり、優秀な人材が流出したりするリスクがあります。これにより、期待していたシナジー効果が発揮されず、業績が悪化し、結果としてM&Aが失敗に終わることがあります。
PMIの失敗事例としては、対象会社の人事制度を無理に自社に合わせようとして大量の退職者が出たり、キーマンとの意見の相違から主要な人材が流出したり、システム統合が技術的に困難であったり、無理な販売シナジー追求によって既存顧客が離れてしまったりするケースなどが挙げられます。
PMIの成功には、M&Aの交渉段階から統合を見据えた計画を立て、スムーズな移行を実現するための周到な準備と実行が不可欠です。
M&Aを成功させるためには、明確な経営戦略に基づいたM&A戦略が必要です。
M&Aを通じて何を目指すのか、どのようなシナジー効果を期待するのかといった目的が曖昧なままM&Aを進めてしまうと、適切な買収対象を選定できなかったり、買収後の方向性を見失ったりする可能性が出てきます。
経営戦略とM&A戦略が連動していない場合、M&Aは場当たり的なものとなり、期待する成果を得ることが難しくなります。
売却側にもM&Aが失敗に終わる要因が存在します。
M&Aの交渉において、売却側が財務状況や事業内容に関する情報に虚偽を含めたり、不利な情報を隠したりすることは、買い手側からの信頼を失い、M&Aが破談となる大きな要因となります。
デューデリジェンスの過程で虚偽の情報や隠し事が発覚した場合、交渉は即座に中断されるか、信頼関係が崩壊しその後の交渉が極めて困難になります。
誠実な情報開示は、M&Aを円滑に進める上で不可欠です。
売却側が、買い手側からの要求を一方的に、あるいは過度な内容で受け入れてしまうことも失敗につながる可能性があります。
特に、売却価格や従業員の処遇など、重要な条件について安易に譲歩してしまうと、M&A後に売却側の経営者や従業員からの不満が生じたり、モチベーションの低下を招いたりすることがあります。
売却側も自社の価値を適切に主張し、納得のいく条件で合意することが重要です.
M&Aの実行には、株主や役員、主要な従業員などのステークホルダーからの理解と同意を得ることが不可欠です。特に中小企業では、親族内での意見の相違や、従業員がM&Aに対して不安や反発を感じることがあります。
事前の情報共有や丁寧な説明、そして関係者の懸念を払拭するためのコミュニケーションを怠ると、最終段階で同意が得られず、M&Aが成立しない事態に陥る可能性があります。
M&Aの交渉が進行している最中に、売却側の企業の業績が大幅に悪化すると、買い手側の企業は買収の魅力やリスクについて再評価を行います。
当初想定していた企業価値が損なわれる可能性が出てくるため、条件の見直しや最悪の場合、交渉が打ち切りとなることがあります。
M&Aのプロセス中は、本業をおろそかにせず、業績を維持・向上させる努力が重要となります。
M&Aの成功率を決して高くないという現状を踏まえ、m&aを成功させるには、いくつかの重要なポイントを押さえる必要があります。これらのポイントを実行することで、m&aの成功率を向上させることができます。
m&aを成功させるには、まずM&Aを行う目的を明確にしておくことが重要です。
何のためにM&Aを行うのか、M&Aによってどのような状態を目指すのかといった目的が曖昧なままでは、最適な相手企業の選定や交渉方針の決定が難しくなります。
目的が明確であれば、それに沿った戦略的なM&Aを進めることができ、成功の確度を高めることが可能になります。
例えば、新規事業への参入、市場シェアの拡大、技術力の獲得など、具体的な目的を設定することが重要です。
買収対象企業に対するデューデリジェンス（DD）は徹底的に行いましょう。
財務、法務、税務、事業、労務など、あらゆる側面から詳細な調査を行うことで、潜在的なリスクや隠れた問題点を洗い出すことができます。これにより、買収後に予期せぬ事態が発生するリスクを低減し、より正確な企業価値評価やリスクを織り込んだ上での交渉が可能となります。
専門家を交えた客観的で多角的な視点からのデューデリジェンスが、成功への重要なステップとなります。
成約後の経営統合プロセスであるPMIは、計画的に実行するようにしましょう。
M&Aの交渉段階からPMIを見据え、統合後のビジョンや体制、具体的なスケジュール、各部門の役割分担などを詳細に計画する必要があります。異なる企業文化や組織間の摩擦を最小限に抑え、従業員の理解と協力を得るためのコミュニケーションも不可欠です。
円滑なPMIは、当初期待したシナジー効果を最大限に引き出し、M&Aを真の成功へと導く鍵となります。
m&aを成功させるには、M&Aに関する専門的な知識と経験を持つプロフェッショナルの活用が不可欠です。
M&Aアドバイザー、公認会計士、弁護士、税理士などの専門家は、M&Aの初期段階からクロージング、そしてPMIに至るまで、様々なプロセスにおいて専門的なサポートを提供します。
適切な相手企業の探索、企業価値評価、デューデリジェンスの実施、契約書の作成、そして複雑な交渉など、多岐にわたる専門知識が必要とされるM&Aプロセスにおいて、専門家の知見と経験は成功の確度を飛躍的に高めます。
自社のみでM&Aを進めるには限界があり、リスクも伴うため、信頼できる専門家と協力体制を築くことが、m&aを成功させるには非常に有効な手段と言えるでしょう。
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M&Aの成功確率は一般的に20%から40%程度と言われており、決して高い数字ではありません。M&Aを成功させるには失敗要因を把握したうえで、計画に進めることが求められます。そして何よりも、M&Aに関する専門的な知識と経験を持つプロフェッショナルのサポートを得ることが、m&aの成功率を飛躍的に高めるための最も有効な手段と言えるでしょう。M&Aをご検討される際は、ぜひウィルゲートM＆Aへご相談ください。
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